本文摘要：“前两年PPP大冷的时候，环保行业被资本热炒，金融机构也不愿了事，整个市场都有点可怕。

“前两年PPP大冷的时候，环保行业被资本热炒，金融机构也不愿了事，整个市场都有点可怕。而今年去杠杆大背景下，环保行业尤其是PPP领域首当其冲，在资本市场以及金融机构方面不过于不受推崇。”近日，在谈及融资现状时，多家环保上市公司董事长向中国证券报记者大倒苦水。今年，盛运环保(3.490,-0.13,-3.59%)、神雾环保(5.820,0.01,0.17%)、*ST凯迪(2.200,-0.12,-5.17%)屡屡传出债务债权人，给环保企业带给极大的冲击。

不过，业内人士回应，整体看，环保产业虽然面对一些金融风险，但还正处于身体健康发展的态势。环保企业应当强化债务风险管理，重点研究第一时间绿色金融发展，不断扩大融资渠道、减少融资成本。

同时，要及时作好信息透露。融资成本上升7月19日，*ST凯迪公告，公司目前逾期债务总计31.79亿元，占到最近一期经审核净资产的比例为29.90%。公司2018年中报预告片表明，由于债务债权人，再次发生多起诉讼、仲裁，造成银行账户被失效，一些生物质电厂投产，发电量及收益大幅度上升，公司财务费用过低。

预计2018年上半年归属于上市公司股东净利润为-7亿元至-5.8亿元，同比降幅-644.76%至-551.37%。市场人士认为，在国家PPP政策驱动下，环保行业整体规模高速扩展。由于其依赖发债，在2016年发售了大量信用债，这必要造成环保行业2018年面对返售予届满的较小压力。

“环保上市公司债务债权人再次发生，对整个行业导致一定的冲击。今年以来环保领域的企业在资金上、融资上显然遇上了很多障碍。”清新环境(11.450,0.00,0.00%)总裁张根华说道。“现在环保企业债务融资成本早已十分低了，原本在百强县的项目融资成本是6%左右，现在9%有可能都融将近钱。

”金州集团董事长蒋超讲解，“而且PPP项目的期限基本是20年-30年，但银行贷款很多是两三年的，这就造成了期限错配。”央行货币政策委员会委员、中国金融学不会绿色金融委员会主任马骏指出，不受市场流动性膨胀影响，变换环保行业现金流偏弱、民营企业偏多、发债规模小等因素影响，目前环保行业整体信用利差下行。

PPP项目遇冷“总体来讲，环保产业还正处于身体健康发展的态势，但也面对着一些金融风险，比如说资产负债率正在走高。一些企业债务债权人的原因短期看跟政策变化涉及，但也跟自身风险防控能力不做到涉及。”马骏说道。

马骏建议，环保企业必须从三个方面防止金融风险：一是注目环保政策的实行前进，强化企业风险管理，特别是在是债务风险管理；二是重点研究第一时间绿色金融发展，充分运用绿色债券、绿色资产证券化、绿色基金等多元化产品不断扩大融资渠道，与金融机构充份接入，运用好绿色信贷风险承担、再行贷款、再贴现、贴息等金融政策，减少融资成本。特别是在是要更好地利用股权融资；三是环保上市企业要作好信息透露。不少环保上市公司也调整了拿项目的策略。北控水务副总裁于立国回应，北控水务大约在三年前开始为寒冬做到打算，从三年之前就拒绝公司必需随时维持不具备100亿元对外投资的能力。

对于投资公司的拒绝很高，收益只是一个方面，更加多特别强调的是风险。“我们制作一个投资风险地图，在水环境PPP类项目中第一轮检验了一百个城市，到今年变为了60个城市，这60个城市之外的项目应以极力不转。”于立国说道。

张根华讲解，在目前市场环境下，清新环境目前主要自由选择一些优质的BOT项目，而对PPP项目还是慎重规避。“却是PPP项目规模过于大，杠杆率较高，收益相当严重迟缓。一两个项目有可能就直接影响公司整个的收益。

即使公司通过PPP项目的工程利润取得了当期盈利，但这个盈利是以未来将来的风险为代价的。”“今年环境企业拿PPP项目的数量显著增加，而获得的项目质量比去年显著好很多。这个现象在往年是不可想象的。去年只要PPP项目敲出来，大家立刻涌上去，甚至一度经常出现了零收益的项目。

今年无论从政府、银行和企业，整个PPP产业都显得更加理性，项目也更为规范，这是一个好趋势。”博天环境(19.740,-0.09,-0.45%)董事长赵笠钧说道。

大力创意模式为了密码环保市场融资难题，今年上市公司、地方政府和金融机构做到了不少创意和尝试，“环保债”、“EPC+O”模式、变长贷款年限等新概念新的作法不断涌现。6月下旬，江苏省财政厅牵头省环保厅与商业银行合作发售一款绿色金融产品——“环保债”。

江苏省财政首期投放4亿元，将撬动银行资金80亿元。江苏省财政厅涉及人士回应，“环保债”以财政风险补偿资金池为增信手段，引领合作银行为省内环保企业积极开展污染防治、环保基础设施建设、生态维护修缮及环保产业发展等获取贷款。当再次发生偿贷风险时，由资金池和银行按照差别化风险承担比例联合分担，以解决问题环保企业贷款无以、利率下潜较小等问题。

7月11日，博天环境作为联合体之一，中标了中山市白粪水体整治提高工程“EPC+O”（设计、订购、施工+运营）项目，中标价为9.51亿元。6月28日，博天环境与广西华谊能源化工有限公司签定了工业气体岛项目污水处理车站BOO（建设-享有-运营）项目，估计总投资为1.23亿元赵笠钧指出，这两个模式将是公司项目未来较为有代表性的方向。

中山市的项目通过“EPC+O”的模式，由当地政府出资，企业只要获取专业化的工程建设和运营服务。而广西华谊的项目，项目由博天环境有限公司，华谊占到49%股份。这种合作模式既充分发挥了国有企业的融资优势，也突显了博天环境的运营能力，能为项目获取更高品质的服务，构建双方互利共赢。

启迪桑德(16.900,-0.16,-0.94%)董事长文一波讲解，启迪桑德去年底中标了襄阳市汉江水环境保护建设PPP项目，国家开发银行做到了一个创意，就是把贷款周期变长到30年，这样各级财政的压力较为小。另一方面，湖北省和襄阳市两级都获取一些资金确保，增进农村污水项目落地。

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